美联储先发制人举动有利有弊 是否仍有弹药成疑

路透香港3月16日 - 摩根资产管理周一的评论指出，美国联邦储备委员会(美联储/FED)再次采取先发制人的行动有利有弊，好的方面是有助于纾缓市场流动性的担忧，但同时引发另一个问题，就是美联储是否仍有弹药应付一旦新冠病毒疫情无法受控的局面。

以下为摩根资产环球市场策略师Kerry Craig的评论全文：

--美联储再次采取先发制人的行动以确保金融市场运转正常，但如果向家庭和企业的传导机制受损，则降息不会产生效用。

--美联储今天发表的100个基点降息，原本预计在本周的正式会议上提出的，但应对金融市场压力以及国债和证券化市场流动性减少的额外措施表明，美联储决心避免“信贷紧缩”，因信贷紧缩可能会放大经济冲击的严重程度。自去年9月以来，美联储已表明愿意保持金融市场的正常运转，并在需要时逐步提供流动性。

--今天教人意外的举动有利有弊，此举可能为风险资产打下强心针，并有助于解决流动性问题，同时为美国政府上周五宣布的刺激措施协调政策行动。

--不过，今次降息亦提出一个问题，就是美联储是否仍有弹药应付一旦新冠病毒疫情无法受控的局面。与一些亚洲经济体相比，疫情对美国经济的影响似乎处于初步阶段。由于缺乏经济数据，目前尚不清楚经济影响将有多深。

--我们的观点是，社交隔离政策对服务业带来的拖累以及油价下跌对能源业的冲击，足以令美国陷入经济衰退，但不一定是长期衰退。

--上一个世纪，美国大约三分之一的经济衰退持续不到八个月。市场可能愈来愈期待美国将重复环球金融危机时的18个月长衰退期，但这次可能不会发生。环球刺激措施可能会缓解经济影响，并可能把周期延长至跨过病毒传播高峰。

--最终，疫情对环球经济冲击需要全球响应。各国央行在这方面行动领先于政府，但是每天都在宣布更多的财政政策。我们确实需要看到财政方面更多的及时行动，以防止经济放缓历时过长。（完）